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中国经济谜题:连续降息但新增贷款锐减 更新于: 2015-11-16

  新浪美股讯 北京时间13日下午消息,尽管中国央行[微博]连续降息降准,但10月新增信贷大幅下降。央行最近一次货币宽松是10月23日宣布“双降”:降息0.25个百分点、降准0.5个百分点。
  根据中国人民银行[微博]12日发布的最新数据,10月人民币贷款增加5136亿元,同比多增480亿元,但较9月的1.05万亿元少了一半还多,也大大低于8000亿元的市场预期。10月社会融资总额4767亿元,预期1.05万亿元,前值1.3万亿元。
  到底发生了什么?野村证券(Nomura Securities)分析师Yang Zhao指出,看起来企业缺乏扩张意愿,银行也不敢贷款。
  野村在报告中写到:“首先,由于经济活动持续疲软,信贷需求依然很弱。的确,3季度的贷款需求指数是有数据以来最低的水平。其次,银行也因为坏账率上升而在放贷方面变得谨慎,坏账率上升可能还降低了银行可以向企业发放的信用额度(包括银行承兑票据)。第三,利率自由化让银行净息差收窄,促使它们转向回报率更高的业务。银行承兑票据的回报率较低,而发行票据所需的资本要求又较高,部分银行被迫退出了这一领域。”
  在社会融资总额中,外币贷款和未贴现的银行承兑汇票是10月缩水最多的部分:对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少1317亿元,同比多减628亿元;未贴现的银行承兑汇票减少3694亿元,同比多减1283亿元。经济学家认为,前者很可能是由于8月份汇改之后人民币波动率上升,导致企业不得不增加购汇来加快偿还外币负债,同时将部分外币存款用于负债偿还。
  高盛(190.39, -2.38, -1.23%)首席中国经济学家宋宇认为,中国CPI通胀率走低为政策放松留出了更大空间,预期降准之外,还将再度降息。(Tony 编译)

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